凯美特气——食品级二氧化碳龙头下业景气需求旺盛21年上半年度成绩剧增

  公司是一家以石油化工尾气、废气、火炬气为质料，将其间有价值成分进行别离、液化、提纯构成产品的工业气体公司，主营产品包含液体二氧化碳及干冰、氢气、燃料气以及电子特种气体等。

  2020年公司经营收入为5.2亿元，与2019年根本相等；受疫情影响，2020年完成归母净利润0.7亿元，同比下滑19%。

  公司2021年上半年营收3.01亿，同比添加42.75%，净利润5837.26万，同比添加88.14%，首要原因是本期二氧化碳产品产销量同比添加，特别是安庆特气分公司液化气、戊烷产品产、销量及销售价格同比均有较大起伏上涨所造成的。

  液体二氧化碳和氢气为公司中心产品，2020年两者收入占比分别为46%/29%，毛利占比分别为64%/23%。

  中心产品液体二氧化碳的毛利率达70%左右，2020年毛利率有所下降系惠州、岳阳、安庆三座工厂一起停产检修40天左右，远途分配本钱添加。公司氢气产品的毛利率近三年约30%左右，较为安稳。

  公司上游均为特大型的石化央企及海外跨国公司。这些企业出产经营安稳，能够为公司供给足量、安稳的原材料来历。

  公司出产产品所需首要的原材料，即二氧化碳排放尾气的收购来自于上游大型石化企业，公司的出产经营遭到上游石化企业出产经营节奏的限制。对上游石化企业来说，若独立从事废气收回、净化作业，需求额定添加人员、财物，在专业化分工逐步强化的职业布景下，上游企业愈加依赖于专业的第三方尾气处理公司。

  猜测2020年我国碳酸饮料、气保焊、冷链等范畴所需食品级二氧化碳为194万吨，占总需求的份额为86%，猜测2020年食品级二氧化碳总需求约为226万吨，2005-2020年的复合增速约为10%。

  我国食品级二氧化碳的商场空间约为20亿元/年左右。因下流食品饮料职业需求安稳添加、气保焊浸透率仍在进步，咱们估计未来食品级二氧化碳的商场需求仍将维相等稳添加。

  在碳酸饮料等食品饮料职业，公司已经是可口可乐、百事可乐最大的供货商。其他客户包含杭州娃哈哈集团、屈臣氏集团、广东健力宝等。在啤酒商场，公司为百威英博啤酒集团、珠江啤酒集团、青岛啤酒、华润雪花啤酒供给液态二氧化碳。在工业使用范畴，公司首要客户包含我国中车集团、中船重工集团、我国船舶工业集团、武汉钢铁、铜陵有色三一重工中联重科等特大型工业企业。

  公司的客户结构优秀，因此产品盈余才能较强。在食品级二氧化碳高毛利的商场，公司作为可口可乐和百事可乐的战略供货商，供给份额超越70%。

  在“碳中和”的大布景下，上游企业对尾气收回的需求快速添加，公司未来产能扩张有望提速。

  根据2020年年报，公司已构成食品级液体二氧化碳产能46万吨，湖南母公司、安庆、福建工厂都在施行扩产方案。

  2021年4月，公司与揭阳大南海石化工业区办理委员会签署战略协作协议。根据协议内容，公司将在揭阳大南海石化工业区内出资建造20万吨/年食品级二氧化碳项目，6000吨/年氢气提纯项目及30万吨/年高洁净双氧水项目。

  该项目算计总出资金额为15亿元，采纳分期投产的形式。咱们估计该项目有望在2022年底开端投产，2024年完成彻底达产。若彻底达产，假定二氧化碳价格为900元/吨，氢气价格为10000元/吨，双氧水价格为1800元/吨，则估计年均经营收入6.5亿左右。

  工业气体包含大宗气体、特种气体两类。大宗气体首要包括空分气体、组成气体；特种气体又可分为高纯气体、规范气体、电子特气等。

  电子特气首要使用在集成电路、液晶显现、晶硅太阳能电池、光纤等范畴。根据LinxConsulting材料显现，半导体商场所需电子特气占比达70%左右，液晶显现和晶硅太阳能电池需求占比分别为20%和4%。在集成电路所需的电子特气品种超越100种，常用的电子特气首要使用在化学气相堆积（CVD）、刻蚀、掺杂等范畴。

  岳阳凯美特电子特种稀有气体有限公司成立于2018年1月2日，坐落湖南岳阳本部，现已建成并投入12套电子特种气体出产及辅佐设备。选用深冷精馏、物理化学吸附等先进技能设备，出产半导体、面板、航天、医疗等范畴急需的超高纯气体和多元混配气。

  2020年7月，公司收到《安全出产答应证》，答应规划为：二氧化碳36万方/年、一氧化碳2.5万方/年、氪气1.175万方/年、氙气900方/年、氢气14.4万方/年、氮气14.4万方/年、氦气14.4万方/年、氩气14.4万方/年、氖气6.8万方/年、氟基激光混配器1.4万方/年、氯化氢激光混配气3600方/年、动态混配气8600方/年等。

  根据公司公告，一期电子特气项目共出资2亿元人民币左右，新建12套电子特种稀有气体出产及辅佐设备。达产后有望完成经营收入1.3亿元（含税），年平均利润总额达0.73亿元。

  公司正在活跃推进大阳日酸、相干（COHERENT）、亘福（GIGAPHOTON）、阿斯麦等公司的认证。大阳日酸为日本最大的工业气体公司，获得认证后将有望加速翻开日本半导体电子特气商场。相干为全球抢先的激光技能供货商，获得认证后公司的准分子气体将有望快速切入激光混配气商场。阿斯麦为全球最大的光刻机制造商，获得认证后公司相关气体将快速进入光刻气范畴。

  2020年9月，我国在联合国大会上明确提出“3060”的“碳达峰、碳中和”时刻表。在本年两会上，“双碳”方针初次写入政府作业报告。氢能具有热值高、来历广泛、清洁无碳、储运及使用形式多样等优势，近年来跟着氢能工业链技能不断打破，逐步进入国家动力战略规划视界。根据世界氢能委员会猜测，到2050年，氢能将发明2.5万亿美元产量，削减60亿吨/年的二氧化碳排放，在碳中和布景下氢能将成为我国动力转型的重要途径。

  氢能工业链趋于齐备，使用范畴广泛。氢能工业链首要由上游氢气制备及氢气储运、中游加氢及转化和下流使用构成。现在，氢能开发使用进入商业化使用阶段，在很多范畴有巨大工业潜力：交通运输范畴，较锂电池车和传统轿车，氢燃料电池能有用处理商用车对载重、续航路程、低温发动、补给功率等方面的需求。根据21世纪经济报导，到2020年底，我国燃料轿车保有量达7352辆；经过氢冶金技能，能够有用推进钢铁职业完成碳中和；作为电力供给的中心载体，能够完成电力系统储能调峰，进步电力资源配灵活性。

  加氢站建造提速，商场规划空间巨大。根据据，从2015年开端，全球加氢站建造出现快速添加，到2020年底，全球加氢站数量达553座，其间我国具有69座，新增18座，同比添加35.3%。一起，根据由工业和信息化部辅导和我国轿车工程学会安排编制的《节能与新动力轿车技能道路年的建造方针分别为至少1000座和5000座，未来建造规划空间较大。

  首先是看到日线的中枢震动，之后出了一个3买承认的点，3买即代表脱节前期震动趋势，因为是3买不是3卖，所以咱们肯定是多头思路来对待的，等级上是日线，那么周期上能够看远一点，即作为中线时机处理，中线时机是指空间和时刻的叠加，假如渐渐涨，那么周期就会长，假如是空间一步到位，涨幅非常大，那么时刻就会短，需求正确理解。其次看小等级3买承认后叠加量能紧缩，空间紧缩到极致，即变盘节点，这类结构往往是会带力度的变盘，所以这儿5分钟回调一笔承认3买和趋势线，是性价比不错的点。

  榜首类买点界说：是跌落过程中因为跌落力度背驰而导致的买点，图中紫蓝色标示点为榜首类买点，归于左边生意，长处是具有本钱优势，往往是行情的回转点，缺陷是安稳性缺乏，简单走成中继底分型。

  第二类买点界说：在榜首类买点之后榜首次回调不创新低的点，从空间视点考虑，是仅次于榜首类买点的方位，具有必定的本钱优势，图中绿色标示点为第二类买点，在一买的基础上，具有结构的安稳性。

  第三类买点界说：是在脱离榜首个上涨中枢之后，榜首次回调不进入中枢的点，为第三类买点，图中褐色标示点为第三类买点，长处为趋势的开始建立后的买点，归于右侧生意，从空间本钱上考虑，弱于榜首，二类买点，可是从时刻本钱考虑具有时刻优势。除此外具有变盘和迸发性。

  中枢的介绍：如图中的赤色框框即为中枢，由3笔构成的结构，是多空两边旗鼓相当，构成的一个筹码密集区。终究以一方取胜来完毕盘整（3买或3卖），你来我往的时刻越长，积储的力气就越大，迸发的走势也就越强

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