华融化学2022年半年度董事会经营评述

  氢氧化钾（KOH）又称“苛性钾”，是一种重要的化工产品，在化工、染料、轻工、食品、医药、农业等行业有广泛的应用：在钾盐领域用来生产氟化钾、碳酸钾、腐植酸钾等；在医药工业中用于生产钾硼氢、安体舒通、沙肝醇、黄体酮、丙酸睾丸素等；在轻工业中用于生产钾肥皂、碱性电池、化妆品；此外还在食品添加剂、半导体、光伏太阳能面板与显示面板加工等方面有大范围的应用，是现代工业社会中用途极为广泛的基础化工和精细化工原料。

  氢氧化钾作为基础化工原料之一，广泛应用于化学肥料、日化、医药、染料、精细化工、新能源等多个领域，报告期内，氢氧化钾行业受到各种情况的影响，经营波动相对较大。

  报告期内，原料端情况：俄乌冲突导致氯化钾供应不足、价格大大上涨，氢氧化钾行业成本大面积上涨，产能释放不足。氯化钾是氢氧化钾制造的主要的组成原材料，占公司生产所带来的成本的比例超过80%。俄罗斯、白俄罗斯是全球主要氯化钾产地，2021年9月，随着立陶宛全面禁止白俄罗斯利用其海运港口及国内铁路线运输钾肥，氯化钾的国际供应开始趋紧；2022年2月，俄乌冲突开始，随着冲突的持续和国际制裁，国际氯化钾呈现严重的供需失衡格局。由于农业生产对国民经济的特殊重要性，氯化钾需要优先保供农业生产，报告期内，国内工业用氯化钾的供应一直极度紧张，国产氯化钾几乎全部投入农业领域，进口氯化钾价格上着的幅度达到31.7%。报告期内，公司积极拓展采购渠道，新增数家国外氯化钾企业的代理商，保障氯化钾供应。

  需求端情况：受国内疫情的影响，需求相对低迷，导致原料成本难以向下游传递。（1）下游普遍开工不足。报告期内，国内疫情出现了严重的多点爆发形势，对各行业生产企业的正常生产经营造成较为严重的冲击，中下游加工制造企业普遍出现开工不足、物流运输困难、成本高涨等困难，导致需求相对低迷，生产所带来的成本的增加很难沿产业链向下游传递。尽管公司氢氧化钾产品做了提价，但仍未能完全传导上涨的成本。（2）国际市场量价齐升，公司扩大出口，部分抵消报告期内多种负面因素的影响。受国际氯化钾供应失衡、保供农业需求、地区冲突、汇率波动等因素的影响，氢氧化钾出口市场量价齐升。南美、南亚等市场区域的需求量开始上涨和订单转移给国内氢氧化钾制造企业。报告期内，公司积极调整营销方案，加大出口订单的比例；但是，受疫情影响国内运力紧张；2022年3月-5月，上海疫情导致上海港封控，出口订单大规模、长时间积压。叠加油价上涨，公司单位运输成本亦同比增加。

  综上，报告期内，公司成本上涨无法完全向下游传递，尽管公司积极扩大出口业务，出口业务量价齐升，但公司钾产品成本同比增加59.50%；毛利率21.66%，同比下降17.16%；氯产品亏损收窄；最终实现营业收入43,662.01万元，同比增加37.89%；归母净利润3,562.10万元，同比减少28.51%。

  近年来，国内芯片及其配套产业逐步发展，“碳中和”政策背景下，光伏产业链逐步发展，高能耗、劳动密集型产业向西南和西北地区转移。2021年中国芯片产量增加33%，太阳能电池产量增加42%。国内电子化学品发展起步较晚，产品品种类型单一、质量不够稳定，国产电子化学品在芯片行业的占有率仍然较低，太阳能电池和显示面板行业电子化学品国产化率较高。公司处于四川成都，我国太阳能电池产能增长大多分布在于长三角、西南、西北地区。报告期内，公司继续拓展光伏行业的客户，并与行业内部分知名光伏企业建立了稳定合作。

  次氯酸钠是主要消毒产品之一，可用于消毒剂、漂白剂、合成原料，其中消毒剂是最主要应用领域。聚合氯化铝大多数都用在水处理领域，是一种高效絮凝剂，可用于城市给排水的净化。受疫情影响，84消毒液的需求量增加；在水处理领域，污水处理消毒方式逐渐由紫外线改为次氯酸钠，自来水消毒药剂由液氯逐渐改为次氯酸钠。在四川地区，以成都市排水有限责任公司为代表的企业对次氯酸钠的需求将逐步增长。公司现在存在次氯酸钠产能4万吨/年，募投项目建成后次氯酸钠、聚合氯化铝的产量和质量都将得到较大提升。

  报告期内，公司基本的产品包括氢氧化钾、盐酸、次氯酸钠、聚合氯化铝以及液氯等。公司围绕新型肥料、高端日化、食品医药、新能源、电子信息等现代产业，重点开发电子级、光伏级、试剂级、食品级的精细钾产品及氯产品。

  氢氧化钾大范围的使用在电子行业、高级洗涤剂和化妆品、碳酸钾、磷酸二氢钾、高锰酸钾等钾盐、高级碱性电池、食品添加剂、歧化松香钾皂、医药中间体、液体肥料、合成橡胶、ABS树脂、天然橡胶乳液、纸张分量剂、生物柴油、橡胶助剂、石油精炼除硫等领域。次氯酸钠用于水处理及消毒、纸浆漂白等，医药工业中用于制氯胺等；聚合氯化铝大多数都用在水处理领域。盐酸是重要的无机化工原料，大范围的使用在染料、医药、食品、印染、皮革、冶金等行业。液氯可用于冶金、纺织、造纸、净水等行业，是合成盐酸、聚氯乙烯树脂、塑料、农药等化学品的重要原料。

  公司主要原材料为氯化钾，世界氯化钾资源分布不均衡，加拿大、俄罗斯、白俄罗斯合计储量占全球氯化钾资源总储量85%以上，产量占全球60%以上。中国是氯化钾需求最大的国家，而国产氯化钾仅能满足一半的需求，另外约一半需要进口。供给方面，国产氯化钾供给主要由青海盐湖和藏格矿业（000408）提供，进口氯化钾则由国内具备进口资质的企业从国外采购后销售，以中化集团、中农集团为主。定价方面，进口氯化钾价格由具备进口资质的企业与国外企业谈判后的大宗合同价格决定，国产氯化钾一般采取跟随进口氯化钾到岸价的策略，因此国内氯化钾市场行情报价受国际市场影响较大。

  在生产计划的制定方面，公司每年年初由管理层结合生产部、营销部等多部门年度综合预算，根据下游客户年度生产计划及产品需求，考虑年度检修计划及设备整体负荷水平，制定、下达年度生产计划并进行严格考核。在生产计划的执行方面，公司钾碱分厂具体组织独立生产，生产的全部过程自动化程度较高并实行24小时连续生产。同时，公司会每月结合原辅材料供应情况及销售部门的反馈情况，对生产计划做调整，调整原则主要为优先保障大客户与高的附加价值产品的需求。

  在生产计划的监督方面，公司生产部对生产计划完成进度进行跟踪并形成报表，品管部负责对产品生产的全部过程与入库成品的质量进行监测和全程管理，安全环保部负责对整个生产的全部过程进行安全与环保的管理控制，最终实现多部门共同协作以监督保障生产计划的有效和顺利执行。

  根据直接客户是否为公司产品的最终用户，公司产品销售分为直销和经销两种模式。基于产品特性、下游应用领域及客户分布的不同，公司当前已形成直销为主、经销为辅的销售经营渠道格局。

  公司通过多年来在精细钾产品和氯产品生产领域的探索、实践与积累，建立了以“资源合理开发和能源综合利用”为特色的循环经济运营模式，实现了各个生产板块以及各个工艺流程之间的链接共生，形成了“水、热、钾离子”循环体系。

  二、核心竞争力分析 （一）差异化竞争策略，拓高端，延终端 2018年，公司确立并实施“钾延伸、氯转型”的创新发展的策略，重点开发电子级、光伏级、试剂级、食品级产品，目前已具备了电子级氢氧化钾与电子级盐酸的量产能力，可有效提升产品质量，优化产品结构，更好满足下游一直增长及升级的产品需求。目前已在氢氧化钾产品领域形成包含液态与固态两种品类，主含量48%、90%与95%等氢氧化钾产品，覆盖工业级、食品级、试剂级与电子级多种质量等级。2021年，公司被国家工信部评定为“专精特新小巨人”企业，高端片状氢氧化钾获评工信部制造业“单项冠军”产品；报告期内被认定为国家级绿色工厂、四川省制造业企业“贡嘎培优”企业。 （二）绿色循环经济优势 公司秉持资源绿色循环、高效和综合利用的发展理念，依托自身多年的技术、工艺及生产管理经验积累，围绕钾化合物和氯化合物向下游精细化工产品延伸，通过对各生产板块的科学布局以及对工艺流程的合理安排，充分的发挥生产设备、原材料与能源的使用效率，循环利用生产的全部过程中的水资源、热能、钾离子，建立了以“资源合理开发和能源综合利用”为特色的循环经济运营模式，最大限度地优化了资源配置与利用，实现了经济效益、社会效益和环境效益的有机统一。 （三）技术工艺优势 公司以科技为先导，重视技术创新，通过自主研发形成了多项核心技术及先进工艺直接用来生产经营，系国内较早使用离子膜电解技术的氢氧化钾生产企业；并于2007年与北京化工机械厂率先联合成功研发3万吨/年高品质氢氧化钾固钾国产化系统，实现了钾碱制片技术的自主掌握；目前为国内具备主含量95%的氢氧化钾固钾生产能力的两家企业之一。近年来，公司围绕新型肥料、高端日化、食品医药、新能源、电子信息等现代产业，重点开发精细钾产品及氯产品，已掌握电子级氢氧化钾与电子级盐酸的生产技术和量产能力。公司技术中心于2020年被认定为“四川省企业技术中心”。报告期内，公司“高端氢氧化钾制备关键工艺及装置国产化开发应用项目”，被四川省人民政府评为四川省科学技术进步奖二等奖。 （四）电子级产品技术优势、先发优势 公司是国内首家自主开发电子级低钠氢氧化钾技术及成套装置的企业，目前该技术已实现成果转化并建成中试装置，产品附加值大幅度提高。公司是国内首家采用气体纯化技术生产电子级盐酸的企业，公司利用副产氯化氢气体为原料，原料易得，成本低；工艺流程短，能耗低；生产的全部过程环保，无低浓度盐酸等副产物产生；装置产能大，可用于不一样的规格电子级盐酸的生产，产品质量稳定。公司率先进入电子化学品领域，积累了技术、客户和品牌。

  三、公司面临的风险和应对措施 公司可能面临的风险详见本报告第一节的风险提示内容。 公司的应对措施： （1）加大出口业务。受俄乌冲突影响，海外市场氢氧化钾需求旺盛、出口价格高于国内，公司出口订单规模同比有较大增长，预计港口运行和国内货运回到正常状态后，出口订单顺利交付将对公司业绩形成重要支撑。 （2）提高供应链管理能力。原材料采购方面，积极拓展氯化钾采购渠道，报告期内新增数家国外氯化钾企业的代理商，保障原材料供应；运输保障方面，公司已与浙江宁波、山东青岛、江苏等地仓储货物运输公司形成稳定合作，已形成青岛、上海、宁波三港同出的能力，确保出口订单顺利执行，降低单一港口的危机对出口业务的风险。同时加大自营危化品车队的运输能力。公司将积极努力提高销售产品的自运比例，努力减轻重要市场和客户的需求受到货运形势的影响。 （3）严控品质，确保满足高端客户的真实需求。公司产品的质量稳定性、纯度等指标具有优势。公司将继续严控产品的质量，确保新材料、医药、医疗手套、碱性电池、光伏等细分市场的销售不受影响。 （4）推进募投项目建设。公司将克服新冠疫情带来的不利影响，稳步推进募投项目的建设，增加包括电子级氢氧化钾、电子级盐酸、粉状氢氧化钾等高端产品比例，增加聚合氯化铝、饮用水级次氯酸钠等水处理剂产量，支撑公司业务发展。 上述经营计划不构成公司对投入资产的人的业绩承诺，请投资者理解经营计划与业绩承诺之间的差异，注意投资风险。

  证券之星估值分析提示藏格矿业盈利能力良好，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

  证券之星估值分析提示太阳能盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

  证券之星估值分析提示华融化学盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

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