毕得医药2023年半年度董事会经营评述

  公司是具备全球竞争力的产品型分子砌块供应商。公司采用横向发展的总体战略，通过建立产品品种类型丰富、结构新颖的产品库，依托产品研制设计技术优势和对新药研发市场动向的前瞻性分析，为各类创新药企、CRO机构和高校科研院所提供高品质、超高的性价比的药物分子砌块及科学试剂。公司从始至终坚持全球化布局的经营方针，在海内外设有运营中心。报告期内，公司慢慢地增加上海、深圳、天津、成都、武汉等国内区域中心的升级改造，同时优化美国、欧洲、印度的仓储运营中心的布局，提高供货及时性，缩小物流半径。公司以产品品种类型优势、运营效率优势、产品质量优势以及性价比优势快速响应客户多样化需求，助力医药研发，成为客户最信赖的合作伙伴。

  公司主营业务可大致分为药物分子砌块和科学试剂业务。作为规模效率凸显的分子砌块领先者，公司具备强大的产品研制设计、合成生产的能力，服务范围覆盖国内、国际市场的创新药企、科研院所及CRO机构等。公司下设产品部、研发部、采购部、国内销售、国外销售、仓储物流等部门，并附以高效的供应链管理能力为客户提供一站式服务。

  公司业务大致上可以分为境内和境外两部分。对于境内市场公司通过规模优势和领先的运营效率以线上和线下多渠道覆盖全国各个地区的创新药企、CRO机构和高校科研院所，实现药物分子砌块市场的国产替代，逐渐打破国际头部企业的垄断，逐步扩大市场占有率。对于境外市场公司依托在印度、德国和美国布局的区域中心，通过快速高效的运营能力和长期积累形成的品牌效应，在逐步的提升客户覆盖广度的同时快速提升与海外客户的合作深度。

  公司海外业务市场呈现出一种增长趋缓但仍然稳健的态势。行业内新药研发领域的投资呈现相对保守态势，项目决策变得更加审慎，加之国际政治局势因素导致的不确定性风险，全球医药行业频繁出台新政策和新规定，对新药研发原料的合规性提出更高的要求，整体行业内部竞争愈发激烈。

  为应对海外这一变化，公司采取了积极的销售策略，加大市场宣传的投入，旨在全面夺取市场占有率。为更好地实现用户需求，同时也有效应对国际贸易环境的不稳定性，公司加速推动全球布局在更好地满足客户的真实需求的同时，效应对国际贸易环境的不稳定性。另外，公司也在合规和风控方面加大了投入，通过与当地市场权威数据机构合作，密切监控和跟踪新规和政策的变化。为了提高市场竞争力，公司持续不断地提升自身产品、价格和服务，并持续高度关注竞争对手的动态，与友商建立战略合作关系。

  公司所处国内市场在制药行业快速发展以及新药研发加大投入的背景下呈现蓬勃发展的态势，在医药产业日益成熟、市场规模不断扩大的推动下，公司在国内市场有着巨大的发展机会。

  面对国内市场所蕴含的重大机遇和巨大潜力，公司积极采取各类市场营销方式和市场开发策略，扩大品牌知名度和影响力，扩展业务布局开拓新兴市场，不断提升产品市场份额、扩大客户数量，为公司业务快速增长提供源源不断的内生动力。

  公司从事药物分子砌块和科学试剂研发设计多年，始终关注新药研发领域的最新动态，重点打造的硼酸及硼酸酯、含氟砌块产品线规模不断提升，持续助力客户在新药研发过程处于国内同行业中的领先地位。截至报告期末，公司已经与全球排名前二十药企中90%的客户企业建立了合作关系，展现了公司在硼酸及硼酸酯、含氟砌块产品领域的技术优势和研发实力。

  含硼化合物因其稳定性、低毒性、高效性等特点在新药研发领域有着越来越广泛的应用。公司通过长期在新药研发领域的经验积累，可以精准有效地把握不同药物合成中所需含硼分子砌块热点，在符合法规要求的前提下，协调资源辅助以智能AI系统提前布局热点产品，使含硼分子新产品的开发效率最大化，也让公司在早期就可以参与到客户药物开发项目中，为项目的成功提供充足保障。随着新能源新材料行业蓬勃发展，公司含硼产品线不止覆盖医药研发领域，在材料科学领域也有诸多部署。同时，公司不断完善研发部门在各个环节上的能力建设，在持续巩固传统分子砌块合成工艺研发优势的基础上，着重加强在分子砌块中构建碳硼键的研发能力。为尽量避免重金属残留对研发人员后续工作的影响，公司研发部门重点设计了无需过渡金属参与的含硼分子砌块合成方案，该方案对药物筛选中常见的三氟甲基、二氟甲基等其他多氟或含氟基团表现出了优异的兼容性。同时为满足医药学家对不同分子骨架的需求，公司研发部也在不断对原本的优势杂环含硼分子砌块系列进行更新升级，不断提高公司含硼产品线.含氟产品线研发核心技术

  含氟类化合物在小分子药物的研发阶段具有非常重要的作用，该类特色砌块具有高活泼型、高成药性和较高的合成壁垒。为提高该类新产品的设计速度，公司对研发部门各板块做进一步整合，持续增加含氟产品线投入。为了避免四氟化硫、氟化氢、氯化氢等气体的使用，公司研发设计了超20种自研氟试剂，目前已经能够将其应用于超1000种三氟甲基化分子砌块的小量研发和放大生产。公司设计建造的高精密连续式精馏设备可快速解决该类产品沸点低难分离的问题，快速相应客户的真实需求，提升公司在该领域的竞争力。

  药物研究中发现用立方烷类苯环生物电子等排体置换药物分子中的苯环后，该分子往往表现出更高的药理活性，立方烷类分子砌块可以快速完成该类置换。

  作为一条骨架类分子砌块产品线，公司在基于立方烷型的多重刺激响应材料以及立方烷结构的分子催化剂等不同领域展开了积极的探索。除了已有的含氟类立方烷分子砌块和含硼类立方烷分子砌块外，研发部门不断更新生产工艺，将应用成熟的光反应、流体反应等绿色技术应用于立方烷的开发和生产中，新增氮杂立方烷、多取代立方烷等300多个品类产品，极大的缩短了该类产品的开发周期。

  公司分子砌块业务运行至今，已经与全球众多药企建立了合作关系，不仅为客户提供了更多选择，也展现了毕得医药在分子砌块领域的优势和实力。我们将继续努力创新，与国内外伙伴保持紧密合作，提高产品质量，扩大领域竞争力。

  截至报告期末，公司知识产权项目获得授权数量93个，其中发明专利33个，实用新型15个，软件著作权2个，其他43个。所有已授权的专利不存在质押、司法查封等权利受限制的情形。

  2023年上半年研发投入较上年同期增长45.02%，主要原因系公司为提高研发团队创新能力，在增加研发人员数量的同时提高研发人员平均薪酬，研发费用中职工薪酬同比增加57.37%所致。

  公司在海外市场销售业务实现了强劲的增长势头，扩张速度远超同业竞争对手的平均水平。与此同时，客户结构也发生了显著变化，终端客户的规模迅速扩大，其销售额在整体业务中的占比大幅上升。与此同时，经销商的比重出现下降趋势，公司品牌在终端市场的占有率明显提高。

  公司在面对海外市场愈发激烈的竞争时采取了以下战略来保证业务持续稳定的发展：

  3.持续增强供应链优势，提升产品种类和价格的竞争力，确保产品在市场中的竞争性。

  4.强化定制化服务的宣传，巩固原料供应商地位，突显与试剂类产品竞争对手的差异化服务。

  6.密切关注法规变化，灵活调整战略，确保合规经营。通过积极有效的竞争应对战略、全球布局的扩张以及合规风控的投入，公司在新兴市场和特色产品线的业务实现快速增长，并且与生产型终端客户的大型项目合作，为公司创造了大额订单，有效推动销售持续的增长。

  另外，公司在国内市场也保持着强势的增长态势。作为国内药物分子砌块和科学试剂的龙头企业、系统集成商和服务商，公司一直致力于整合上游供应商资源和下游客户资源，更加高效地匹配社会资源，助力新药研发，为人类健康事业贡献自己的一份力量。在面对国内日益扩大的市场和不断增长的需求，公司凭借多年的经验针对性的做出了如下政策调整：1.公司积极组织和参加各种学术会议、展会，报告期内累计参加展会18场，在企业端和学术端塑造了良好的品牌形象和影响力。2.公司在原有线上推广模式基础上，对医药研发的重点区域进行了属地化布局，安排驻地技术服务营销团队及时跟进客户、贴近客户，了解客户需求，增加客户粘性。同时增设了北京分公司和华南办事处等分支机构，高效快捷地解决客户碰到的各种问题。3.进军蓝海市场开拓行业新的领域。公司成功进入新能源领域，与比亚迪（002594）、宁德时代（300750）等国内知名新能源企业的开展合作；同时在新材料领域建立了与华为等头部企业的业务联系；另外，在现有化学优势产品线基础上扩展生物试剂领域，在细胞培养领域已经与清华大学、北京大学、复旦大学、上海交通大学、浙江大学等知名院校和中国科学院上海药物研究所等科研院所形成稳定的合作关系，为公司未来打造进一步高速增长奠定了坚实的基础。

  药物分子砌块和科学试剂产品种类丰富，产品研发设计、反应合成、分子结构确证、纯度检测及纯化工艺复杂且需要紧跟科技发展前沿动态，优秀的研发人员需要跨学科了解或掌握生物科学、药理学、药代动力学、药物化学、分析化学、化学安全评价及化学工艺开发优化等多学科领域交叉的相关知识，同时需要较长时间的技术沉淀方可参与产品研发设计、合成反应工艺路径研发、分子结构确证、纯度检测及纯化等工艺及分析方法的研发。

  公司从事的药物分子砌块和科学试剂的研发与生产为技术密集型业务，高素质专业人才是公司的核心竞争要素。公司经过多年的经营，已初步建立了行业内具有较强竞争力的技术团队。但由于行业近些年发展迅速，对专业人才需求与日俱增，如后续发展过程中出现人才流失或人才短缺的情况，将给公司正常经营带来不利影响。

  公司的研发重点主要基于对新药研发市场方向的判断，如公司未来无法在药物分子砌块设计领域准确把握新药研发行业的市场热点、发展趋势及行业技术动态,或者公司丧失技术优势，将导致公司药物分子砌块产品在市场上缺乏吸引力及竞争力，公司现有横向发展战略有别于同行业上市公司药石科技（300725）采取的纵向发展战略，需要进行大规模前瞻性备货，存在未能对行业热点及时进行备货或备货的新增品种后续未能成为市场热点的风险，公司业绩存在因此下滑的风险。

  公司经过多年的经营，已聚集了一大批管理、技术、研发、市场营销等方面的专业人才，形成了相对稳定的经营体系。但随着公司主营业务的不断拓展、产品数量的不断增长和产品结构的不断优化，业务规模及范围将进一步扩大，与此对应的公司经营活动、组织架构和管理体系也将趋于复杂，这将对公司管理控制体系及人力资源统筹能力提出更高的要求。如果公司管理水平不能随公司业务规模的扩大而提高，将会对公司的发展构成一定的制约。

  公司为创新药企、科研院所、CRO机构等新药研发机构提供药物分子砌块和科学试剂等产品，产品质量直接或间接影响客户新药研发的进展和最终药品的质量，是公司能否进一步发展的根本。虽然公司对产品质量进行全流程全覆盖把控，但由于影响公司产品质量的因素众多，且公司产品品种繁多原材料采购、生产、存储和运输过程都可能出现导致产品质量问题的风险，因此依然面临不可预见因素等带来的风险。同时，随着公司经营规模的逐步扩大、产品种类的进一步增长，公司产品质量控制的难度也日益增大，如果公司产品质量控制能力不能适应经营规模的增长以及客户对产品质量的严格要求，将会对公司的经营及业绩产生不利影响。

  公司综合毛利率持续下降，主要系受公司通过战略分析紧跟市场动态，围绕市场动态，进行价格政策调整，将产品售价下降至与市场同行业基本相同的水平。

  随着公司业务规模的不断扩大，存货也会随之上升。较大规模的存货将占用公司营运资金，影响经营性现金流，增加财务风险。

  报告期内，公司产品出口占比较高，外销业务主要以美元、欧元或者印度卢比结算。人民币汇率的波动，将有可能给公司带来汇兑收益或汇兑损失，并在一定程度上影响公司经营业绩。随着公司出口的增长及汇率波动的加剧，如果人民币对美元或者其他外币大幅升值，公司外销商品市场竞争力将有所下降，同时产生汇兑损失，进而对公司经营业绩带来不利影响。

  公司的产品为新药研发和商业化生产过程中所需要的从毫克到百千克级的药物分子砌块及科学试剂。由于公司的药物分子砌块、科学试剂产品在研发初期成功的应用在这些新药研发项目中，随着新药研发阶段不断向前推进，公司的药物分子砌块、科学试剂产品可以持续地实现销售，且需求量会不断增加。因此，公司产品销售增长受制于客户新药研发进展，如果公司客户新药研发进展缓慢，公司收入增长将受到限制。

  公司在美国、德国、印度等地区拥有子公司，主要负责药物分子砌块和科学试剂产品的境外推广和销售。如果未来公司境外销售所在国家或地区的政治经济形势、经营环境、产业政策、法律政策等发生不利变化，或者因为公司的国际化管理能力不足导致在正常经营过程中出现违约、侵权等情况引发诉讼或索赔，将会对公司的经营产生不利影响。

  证券之星估值分析提示比亚迪盈利能力比较差，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示药石科技盈利能力优秀，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示宁德时代盈利能力平平，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示毕得医药盈利能力优秀，未来营收成长性优秀。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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