万华化学堵截质料链坤彩科技18亿项目被逼延期一年

  位置仅次默克和巴斯德的全球珠光资料头部公司“坤彩科技”，有一个极其重要的项目“正太新资料年产20万吨萃取法工艺技能出产的氯化钛白及氧化铁项目”，这个2019年开端的项目原方案2021年头投产，实践投产却在一年之后的2022年4月，耽搁了一年加一个季度。

  《蓝筹企业谈论》追查原因，方知这个项目被逼延期的严重原因是“万华化学收买了正太新资料二氧化钛质料供货商东南电化，堵截了氯化氢供给链。”坤彩科技只得被逼改动方案自己重建配套项目应对原资料危机，这个时刻一耽搁便是一年。

  这对坤彩科技的影响明显非常严重。最直观的成果是导致了坤彩科技2021和2022年接连两年的收入和赢利两项要害目标得不到开释。

  坤彩科技直至2022年年，主业唯“珠光资料”一项，虽其珠光资料仅次默克和巴斯德位置很高，商场容量和增量有限，且在涂料供给链中，以天然云母、组成云母、二氧化硅、玻璃薄片、片状氧化铝等基材，只是一个小范畴。

  而其珠光资料的包裏金属氧化物二氧化钛【1】、氧化铁【2】，均挂靠在外。2017年上市后，坤彩科技着力打通的要害便是向上取得二氯氧钛和三氯化铁替化之前外购的四氯化钛和三氯化铁，及扩张展包裏金属氧化物二氧化铁和氧化铁。

  2019年坤彩科技出资18亿元的“正太新资料年产20万吨萃取法工艺技能出产的氯化钛白及氧化铁项目”，便是这样相同要害性项目——20万吨二氧化铁和20万吨三氧化二铁。

  坤彩科技树立这个项目的决心还在于它找到了“第三代钛白粉出产法-盐酸萃取法”【3】全球第三条道路，此前国内遍及出产钛白粉的技能道路是“硫酸法”，先进的欧美技能道路是“氯化法”。坤彩盐酸萃取法的最大优势是比美于世界氯化法质量根底上，无需进品国外钛精矿原资料。

  坤彩科技的“正太新资料年产20万吨萃取法工艺技能出产的氯化钛白及氧化铁项目”原方案2021年头投产，然2018年12月，坤彩科技出资18亿元建造年产10万吨化装等第、轿车级二氧化钛项目，原资料氯化氢、盐酸由同处在一个工业区的东南电化和康乃尔两家公司具有近40万吨的充裕氯化氢通过管道免费运送。

  而在其项目开建后不久，现已达到原资料氯化氢、盐酸供给协议的供货商“东南电化”及“康乃尔”忽然均被化学巨子万华化学收买，所获各公司49%及64%股份。

  东南电化是福建省重要的根底化工质料基地，其与坤彩公司最早协作可至2018年富仕新资料年产二氯氧钛20万吨项目。并且，它的氯气、氯化氢、盐酸与坤彩科技同处化工新资料专区，供给与需求点对点完结，省了很大一块运送、贮存本钱。

  氯化氢并不缺少，要害在于失去了方便的供给半径。我国氯化氢供货商大多未上市，知名企业包含山东威泰精细化工有限公司、山东言赫化工有限公司、潍坊市景鑫新资料有限公司。之中以山东言赫较强，建立逾34年，客户包含台积电、华润双鹤、华鲁制药、亚宝药业。

  被万华化学收买后的康乃尔建造40万吨/年MDI及苯胺配套项目；东南电化股份有限公司的TDI设备及直接配套设备，将扩建TDI年产能至25万吨及建造40万吨PVC项目、续建大型煤气化项目，扩建烧碱产能由12万吨及在建的30万吨提升至60万吨。

  坤彩科技2020年被逼改动项目方案，从头自建相关配套设备来应对氯化氢供给缺乏的问题。2022年4月，配套设备才建造完结并投产。《蓝筹企业谈论》没有在2022年一季度以来，查询到有关这个项目的产值、收入等进一步数据信息，公司发表“三季度起逐渐向商场出售二氧化伏和氧化铁”。

  据坤彩科技2022年8月26日发表的对上交所反响定见中信息泄漏，声称“子公司正太新材 20 万吨钛白粉出产线已投入出产，开始预估 2022 年 至 2024 年将别离开释40%、100%、100%产能。”

  这便是坤彩科技延期一年投产、延迟反响的收入报表，亦即为“万华化学原因延迟一年投产”的价值。

  较长时刻以来，坤彩科技活动资产都处在非常紧张状态，且在2022年第三季度的10.64亿元活动资产中货币资金只要1.12亿元，存货占了7.17亿元，并且反映在它活动负债项下的短期告贷高达3.10亿元，反映在非活动负债的长期告贷更高达8.57亿元。

  一向多年坚持“慎重融资”的坤彩科技正在施行一项再融资方案，这项方案实践征集资金净额38.50亿元，仍用于正太新资料20万吨二氧化钛产能之上的60万吨产能方案。

  坤彩科技发表的上交所反响定见专向回复中自我猜测称，第1年正式投产，产 能利用率 30%，首要产品二氧化钛和氧化铁产值均18万吨，第2年产能利用率 60%，首要产品二氧化钛和氧化铁产值均36万吨，第3年及今后年度为达产期，产能 利用率 100%，首要产品二氧化钛和氧化铁产值均 60 万吨。

  由此得到出收入、净赢利测算是：第1年收入41.85亿元，净赢利7.73亿元；第2年收入83.70亿元，净赢利23.36亿元；第3年及今后收入139.51亿元，净赢利44.52亿元。

  成果导向是，只是这一个项目即第1年收入等于2021年4.67个坤彩科技，第2年等于发明9.37个坤彩，第3年后等于每年发明15.62个坤彩。

  创始人谢秉昆直接持股48.95%、直接持股2.04%，算计50.99%。其妻邓巧蓉持股3.41%、其子谢良持股3.41%、其侄谢超持股8.98%，谢氏宗族算计持股66.79%。

  这其间，没有细心核算谢秉昆侄子谢作标、其兄谢秉启、外甥许益成与林帮浩，与谢秉昆之妻邓巧蓉之姐邓碧容、邓巧蓉之妹邓玉红所持少量股份。

  坤彩科技首要收入来源于珠光资料，总营收已接连9年正向增加。2021年营收8.93亿元、归母净赢利1.44亿元，2022年前三季度营收6.53亿元、归母净赢利0.80亿元。

  需求提及的是，坤彩科技客户汇聚了涂料、油墨及色母粒全球项级客户，包含全球涂料十强的PPG Industries，全球油漆、涂料巨子Akzo Nobel，全球特种化学品头部公司Clariant，全球特种油墨巨子Polytex Environmental Inks BV，全球色母粒巨子Ampacet。

  【1】二氧化钛，白色固体或粉末状的两性氧化物，俗称钛白粉，是一种白色无机 颜料，具有无毒、最佳的不透明性、最佳白度和光亮度，被认为是 如今世界上功能最好的一种白色颜料。

  【2】氧化铁，是第一大五颜六色颜料，是第二个量大面广的无机颜料，在各类颜猜中，氧化铁颜料的产销量仅次于二氧化钛。氧化铁颜料色彩多， 色谱广，遮盖力高，上色力强，主色有红、黄、黑三种，通过分配 还能够得到橙、棕、绿等系列色谱的复合颜料。

  【3】盐酸萃取法，第三代钛白粉出产办法，盐酸萃取工艺以钛铁矿粉为质料，选用盐酸溶解钛铁矿粉，冷冻结晶出氯化亚铁后，固液别离得到含钛离子的酸解溶液。通过萃取反萃别离得到二氯氧钛，二氯氧钛经 过水解、固液别离，煅烧、后处理得到钛白粉制品。氯化亚铁通过 高温焙烧制备氧化铁，收回氯化氢。整个系统盐酸和萃取剂循环运用。